01 Jun La moneda mexicana ligó dos meses consecutivos de apreciación
El peso mexicano se apreció 0.58% ante el dólar estadounidense durante mayo, a pesar de una fortaleza del dólar de Estados Unidos a nivel global. El índice dólar, un indicador que mide la evolución de la moneda estadounidense ante una serie de divisas mundiales, avanzó 0.90% para finalizar el mes en 98.942 unidades.
Los dos meses previos, el peso mexicano cotizó muy cerca de las 18 unidades, pues la incertidumbre sobre el conflicto geopolítico del Medio Oriente había generado una alta demanda en el dólar estadounidense por parte de los inversionistas globales. El alto nivel del precio del crudo puso nerviosos a muchos analistas sobre la posibilidad de que, si permanecía constante durante mucho tiempo, podría generar inflación al consumidor, lo que traería muchos inconvenientes económicos y ajustes en la política monetaria de algunos países, como Estados Unidos y la Zona Euro.
En mayo, lo anterior se confirmó. La Oficina de Estadísticas Laborales dio a conocer que los precios al consumidor subieron de 3.3% anual en marzo a 3.8% de abril, cifra superior al 3.7% estimado por analistas consultados por Bloomberg. La inflación al productor se aceleró a 6.0% anual en abril desde el 4.3% del mes anterior. Hacia el fin de mes, se dio a conocer que la inflación medida a través del Índice de Precios de Gatos de Consumo Personal (PCE, por sus siglas en inglés) se ubicó en 3.8% anual en abril, en línea con lo estimado. Con ello, las perspectivas sobre la tasa de referencia en Estados Unidos se ajustaron.
A finales de abril, había una probabilidad del 80.2% de que las actividades monetarias mantendrían el costo del dinero sin cambios durante el año, en un rango de 3.50-3.75%. Solo 5 de cada 100 analistas esperaban un incremento de 25 puntos básicos en 2026. Pero, la publicación de los recientes datos sobre el aumento de los precios ajustó dichas estimaciones. A finales de mayo, solo el 54.6% de los analistas estimaron que la Reserva Federal mantendrá la tasa sin cambios en 2026. Alrededor de 36.4% de los analistas prevén que la tasa de interés aumentaría 25 puntos básicos a lo largo del año para ubicarla en 3.75-4.00%. Poco más del 8% prevén que la tasa se elevará 50 puntos básicos.
El próximo 17 de junio, se realizará la cuarta decisión de política monetaria del año y la primera con Kevin Warsh como presidente de la Reserva Federal. Los ojos del mercado estarán puestos tanto en las declaraciones de Warsh como en la actualización de las proyecciones económicas a corto, mediano y largo plazo que hagan los miembros del banco central, quienes en la última reunión mostraron una significativa división en sus posturas monetarias.
En la penúltima semana de mayo, Moody’s Ratings anunció un recorte en la calificación crediticia de México de “Baa2” a “Baa3”, dejando al país a un solo escalón de perder el grado de inversión en la escala de calificación. Si se diera un nuevo recorte, México podría caer en la escala de grado especulativo, conocido como bono basura. La perspectiva de la calificación se ajustó a estable desde negativa. Un par de días antes, S&P Global Ratings ajustó solo la perspectiva de la calificación a negativa desde estable. En ambos casos, las agencias calificadoras de valores consideran que hay un elevado déficit fiscal, la deuda del país está al alza, el crecimiento económico es moderado, la tasa de interés es alta, los gastos en programas sociales son gigantescos, así como una importante dependencia de la principal petrolera del país, Pemex.
Entre las monedas que registraron una fortaleza ante el dólar estadounidense durante el mes fueron el rand sudafricano, el dólar neozelandés y el dólar taiwanés, los cuales se apreciaron 2.59%, 1.51% y 0.99%, respectivamente. La corona noruega avanzó 0.51% y el franco suizo se apreció 0.14%. La moneda emergente que logró la mayor ganancia mensual fue el rublo ruso, al apreciarse 5.72% y el sol peruano aumentó 2.74%. Por otro lado, la rupia indonesia se contrajo 2.91%, el won coreano perdió 1.80% y el real brasileño bajó 1.60%. El dólar canadiense se desaceleró 1.48% y el yen japonés se depreció 1.42%.
De acuerdo con el Ministerio de Finanzas, las autoridades japonesas se gastaron 11.7 billones de yenes, o 73,500 millones de dólares estadounidenses, para intervenir a su moneda para tratar de detener su depreciación ante la moneda estadounidense durante mayo, justo un mes después de que la moneda japonesa se depreció hasta las 160.72 unidades. Tras la intervención, el yen se apreció hasta 156.39 unidades, pero unas cuantas jornadas después, el yen retomó la tendencia negativa en la que se mantiene desde el segundo semestre del 2025. La moneda japonesa terminó el mes en 159.27 unidades.